Tasa de rendimiento contable (ARR)

¿Qué es la tasa de rendimiento contable (ARR)?

La tasa de rendimiento contable (ARR) es una fórmula que refleja el porcentaje de rendimiento esperado de una inversión o activo, comparado con el coste de la inversión inicial. La fórmula ARR divide los ingresos medios de un activo por la inversión inicial de la empresa para obtener el ratio o rendimiento que se puede esperar durante la vida útil de un activo o proyecto. La ARR no tiene en cuenta el valor temporal del dinero ni los flujos de caja, que pueden ser parte integrante del mantenimiento de una empresa.

CONCEPTOS CLAVE

  • La fórmula de la tasa de rendimiento contable (ARR) es útil para determinar la tasa de rendimiento anual de un proyecto.
  • La ARR se calcula como el beneficio medio anual / la inversión inicial.
  • La ARR se suele utilizar cuando se consideran varios proyectos, ya que proporciona la tasa de rendimiento esperada de cada proyecto.
  • Una de las limitaciones de la ARR es que no distingue entre las inversiones que producen diferentes flujos de caja a lo largo de la vida del proyecto.
  • La ARR es diferente de la tasa de rendimiento requerida (RRR), que es el rendimiento mínimo que un inversor aceptaría para una inversión o proyecto que le compensa por un determinado nivel de riesgo.

Entender la tasa de rendimiento contable (ARR)

La tasa de rendimiento contable es una métrica de presupuestación de capital que resulta útil si se desea calcular rápidamente la rentabilidad de una inversión. Las empresas utilizan la ARR principalmente para comparar varios proyectos y determinar la tasa de rendimiento esperada de cada uno de ellos, o para ayudar a decidir sobre una inversión o una adquisición.

El ARR tiene en cuenta los posibles gastos anuales, incluida la depreciación, asociados al proyecto. La depreciación es una convención contable útil por la que el coste de un activo fijo se reparte, o se gasta, anualmente durante la vida útil del activo. Esto permite a la empresa obtener un beneficio del activo de inmediato, incluso en su primer año de servicio.

Cómo calcular la tasa de rendimiento contable (ARR)

Calcule el beneficio neto anual de la inversión, que podría incluir los ingresos menos los costes o gastos anuales de la ejecución del proyecto o la inversión.
Si la inversión es un activo fijo, como el inmovilizado material, reste los gastos de depreciación de los ingresos anuales para obtener el beneficio neto anual.
Divida el beneficio neto anual entre el coste inicial del activo o la inversión. El resultado del cálculo dará un decimal. Multiplique el resultado por 100 para mostrar el porcentaje de rendimiento como un número entero.

Ejemplo de la tasa de rendimiento contable (ARR)

Como ejemplo, una empresa está considerando un proyecto que tiene una inversión inicial de 250.000 dólares y prevé que generará ingresos durante los próximos cinco años. Así es como la empresa podría calcular el ARR:

  • Inversión inicial: 250.000 euros
  • Ingresos previstos por año: 70.000 euros
  • Plazo de tiempo: 5 años
  • Cálculo de la ARR: 70.000 € (ingresos anuales) / 250.000 $ (coste inicial)
  • ARR = 0,28 o 28% (0,28 * 100)

Tasa de rendimiento contable frente a la tasa de rendimiento requerida

El ARR es el porcentaje anual de rendimiento de una inversión basado en su desembolso inicial de efectivo. Otra herramienta contable, la tasa de rendimiento requerida (RRR), también conocida como tasa crítica de rentabilidad, es el rendimiento mínimo que un inversor aceptaría por una inversión o proyecto que le compensa por un determinado nivel de riesgo.

¡IMPORTANTE!

La tasa de rendimiento requerida (RRR) puede calcularse utilizando el modelo de descuento de dividendos o el modelo de valoración de activos de capital.

La RRR puede variar entre los inversores, ya que cada uno tiene una tolerancia diferente al riesgo. Por ejemplo, un inversor con aversión al riesgo probablemente requerirá una tasa de rendimiento más alta para compensar cualquier riesgo de la inversión. Es importante utilizar múltiples métricas financieras, incluidas la ARR y la RRR, para determinar si una inversión merece la pena en función de su nivel de tolerancia al riesgo.

Ventajas y desventajas de la tasa de rendimiento contable (ARR)

Ventajas

La tasa de rendimiento contable es un cálculo sencillo que no requiere matemáticas complejas y es útil para determinar la tasa de rendimiento anual de un proyecto. De este modo, permite a los gestores comparar fácilmente la ARR con la rentabilidad mínima exigida. Por ejemplo, si la rentabilidad mínima requerida de un proyecto es del 12% y el ARR es del 9%, el gestor sabrá que no debe seguir adelante con el proyecto.

El ARR resulta útil cuando los inversores o los gestores necesitan comparar rápidamente la rentabilidad de un proyecto sin necesidad de tener en cuenta el plazo o el calendario de pagos, sino sólo la rentabilidad o la falta de ella.

Desventajas

A pesar de sus ventajas, el ARR tiene sus limitaciones. No tiene en cuenta el valor temporal del dinero. El valor temporal del dinero es el concepto de que el dinero disponible en el momento actual vale más que una suma idéntica en el futuro debido a su capacidad potencial de obtener ganancias.

En otras palabras, dos inversiones pueden producir flujos de ingresos anuales desiguales. Si un proyecto produce más ingresos en los primeros años y el otro proyecto produce ingresos en los últimos años, el ARR no asigna un mayor valor al proyecto que produce beneficios antes, que podrían reinvertirse para ganar más dinero.

▷ CONSEJO

El valor temporal del dinero es el concepto principal del modelo de flujo de caja descontado, que determina mejor el valor de una inversión, ya que trata de determinar el valor actual de los flujos de caja futuros.

La tasa de rendimiento contable no tiene en cuenta el mayor riesgo de los proyectos a largo plazo ni la mayor incertidumbre asociada a los períodos largos.

Además, la tasa de rendimiento contable no tiene en cuenta el impacto del calendario de los flujos de caja. Digamos que un inversor está considerando una inversión de cinco años con un desembolso inicial de 50.000 dólares, pero la inversión no produce ningún ingreso hasta el cuarto y quinto año.

En este caso, el cálculo de la ARR no tendría en cuenta la falta de flujo de caja en los tres primeros años, mientras que en realidad, el inversor tendría que ser capaz de soportar los tres primeros años sin ningún flujo de caja positivo del proyecto.

👍 Pros

  • Determina la tasa de rendimiento anual de un proyecto
  • Comparación sencilla con la tasa de rendimiento mínima
  • Facilidad de uso/Cálculo sencillo
  • Proporciona una rentabilidad clara

👎 Contras

  • No tiene en cuenta el valor temporal del dinero
  • No tiene en cuenta el riesgo a largo plazo
  • No tiene en cuenta el calendario de los flujos de caja

 

Preguntas frecuentes sobre la Tasa de Rendimiento Contable

¿Cómo afecta la depreciación a la tasa de rendimiento contable?

La depreciación reducirá la tasa de rendimiento contable. La depreciación es un coste directo y reduce el valor de un activo o el beneficio de una empresa. Como tal, reducirá el rendimiento de una inversión o proyecto como cualquier otro coste.

¿Cuáles son las reglas de decisión para la tasa de rendimiento contable?

Cuando a una empresa se le presenta la opción de invertir en varios proyectos, la regla de decisión establece que la empresa debe aceptar el proyecto con la tasa de rendimiento contable más alta, siempre que el rendimiento sea al menos igual al coste del capital.

¿Cuál es la diferencia entre ARR e IRR?

La principal diferencia entre la TIR y la TIR es que la TIR es una fórmula de flujo de caja descontado mientras que la TIR es una fórmula de flujo de caja no descontado. Una fórmula de flujo de caja no descontado no tiene en cuenta el valor actual de los flujos de caja futuros que generará un activo o proyecto. En este sentido, la ARR no incluye el valor temporal del dinero, según el cual el valor de un dólar vale más hoy que mañana porque se puede invertir.