ETFs internacionales

La inversión internacional puede ser una forma eficaz de diversificar sus participaciones en renta variable. Aunque los rendimientos han quedado por detrás de los mercados estadounidenses, los ETF internacionales ofrecen ventajas de diversificación, ya que suelen estar menos correlacionados con la renta variable estadounidense.

¿Exposición amplia u operaciones específicas?

El grado de exposición internacional adecuado para usted depende de su tolerancia al riesgo y de su nivel de implicación. Si desea adoptar un enfoque más relajado, es mejor que opte por un fondo de renta variable internacional de base amplia que ofrezca exposición a varios países. Para un enfoque más activo, puede optar por un ETF de un solo mercado, siempre que esté dispuesto a hacer un seguimiento diario de su inversión.

En general, la mayoría de los inversores prefieren incluir una mezcla de mercados desarrollados y emergentes en sus participaciones de renta variable internacional. Esto puede lograrse a través de ETFs dirigidos específicamente a estos sectores.

El ETF europeo de Vanguard ( VGK) sigue un índice de empresas ubicadas en los principales mercados de Europa, con alrededor del 20% de las participaciones del fondo compuesto por empresas del Reino Unido y con cantidades menores dedicadas a empresas de Suiza, Alemania y Francia. SPDR DJ Euro Stoxx 50 ETF ( FEZ), por el contrario, tiene una estructura similar, pero mantiene una mezcla ligeramente diferente, con un 34% de sus participaciones en Francia y un 29% en Alemania. La cuestión es que hay varios ETFs dirigidos a economías desarrolladas no estadounidenses que los inversores pueden considerar.

Se puede adoptar un enfoque de base amplia similar a los mercados emergentes con ETFs que se centran en varios países de una o varias regiones. Por ejemplo, iShares MSCI Emerging Markets ETF ( EEM) se centra en varios mercados emergentes, incluyendo (a 23 de julio de 2020) China (que representa el 38,96% de las participaciones del fondo), Taiwán (12,15%), Corea del Sur (10,88%), India (7,36%) y Brasil (4,9%), seguidos de Sudáfrica, Rusia y Arabia Saudí, entre otros. Un fondo similar es el ETF de mercados emergentes de Vanguard ( VWO) con participaciones máximas (a 23 de julio de 2020) de China (42,01%), Taiwán (15,44%), India (8,6%), Brasil (5,76%) y Sudáfrica (3,93%), seguidos de Rusia, Arabia Saudí, Tailandia, Malasia y otros.

Para una estrategia algo más centrada, los inversores pueden adoptar el conocido enfoque BRIC que se centra en la combinación de Brasil, Rusia, India y China, que ha sido durante mucho tiempo el estándar de oro de la inversión en marcas emergentes. Esto hace pensar en fondos BRIC como el iShares MSCI BRIC ( BKF), Claymore/BNY Mellon BRIC ( EEBo), y SPDR S&P BRIC 40 ( BIK). Aunque estos fondos se dirigen a los mismos países, cada uno adopta un enfoque ligeramente diferente.

Promesas y dificultades de un solo país

Aunque los ETFs del BRIC siguen siendo populares, los inversores con tolerancia al riesgo han adoptado un enfoque más activo y práctico, buscando las nuevas oportunidades de ETFs de mercados emergentes con fondos que se centran en países individuales como Rusia, Vietnam, Tailandia, Turquía y Corea del Sur. Sin embargo, antes de lanzarse a una estrategia de un solo país, hay que tener en cuenta algunos graves inconvenientes potenciales, así como la promesa de obtener fuertes rendimientos.

Cuando añada exposición a un solo país a su cartera, tenga en cuenta la posibilidad de solapamiento si también tiene un ETF regional. El solapamiento se produce cuando un fondo de base más amplia incluye la exposición a un sector o mercado particular, que luego se incrementa por un ETF más específico: por ejemplo, digamos que usted poseía el ETF Europa de Vanguard ( VGK). Usted querría saber que casi el 15% de las participaciones del fondo (a partir del 23 de julio de 2020) están en Alemania antes de añadir un ETF estrecho como el iShares MSCI Germany Index Fund ( EWG).

El solapamiento no es la única preocupación cuando se trata de invertir en un solo país: Puede estar expuesto al riesgo de divisas. Y no sólo eso, cuanto más específico sea el enfoque, más cuidadosamente hay que vigilar los acontecimientos repentinos que podrían convertir una historia de crecimiento potencial en un escenario preocupante. Por ejemplo, en febrero de 2010, los problemas económicos de Grecia acapararon los titulares por el temor a que el país pudiera incumplir los pagos de su deuda. Aunque las noticias se centraron en Grecia, los inversores también buscaron otros posibles focos de problemas en Europa, lo que puso a Italia en el punto de mira. En respuesta, iShares MSCI Italy ( EWI) estuvo bajo presión. En febrero de 2010, fue el segundo ETF europeo con peor rendimiento en los tres meses anteriores. Sólo el iShares MSCI Spain ( EWP), donde la situación inmobiliaria y bancaria española había provocado la consternación de los inversores, obtuvo peores resultados.

Un mercado está caliente, y luego no lo está. Por lo tanto, las oportunidades de inversión que se persiguen en un solo país, en particular las de los mercados emergentes, a menudo se cosechan a lo largo de un período de meses. No son inversiones de «comprar y mantener» para un tipo de inversor con piloto automático. Requieren una estrecha vigilancia diaria.

Por otro lado, una cartera internacional diversificada le permite beneficiarse más ampliamente de los mercados de fuera de EE.UU., sin exponerse a un riesgo indebido en un solo país. Para la mayoría de los inversores, este es el camino a seguir.