¿Qué es un ETF?

Los fondos cotizados son uno de los productos más importantes y valiosos creados para los inversores particulares en los últimos años. Los ETF ofrecen muchas ventajas y, si se utilizan con prudencia, son un excelente vehículo para alcanzar los objetivos de inversión de un inversor.

En pocas palabras, un ETF es una cesta de valores que se puede comprar o vender a través de una empresa de corretaje en una bolsa de valores. Los ETFs se ofrecen en prácticamente todas las clases de activos imaginables, desde las inversiones tradicionales hasta los llamados activos alternativos, como las materias primas o las divisas. Además, las innovadoras estructuras de los ETF permiten a los inversores ponerse en corto en los mercados, obtener apalancamiento y evitar los impuestos sobre las ganancias de capital a corto plazo.

Tras un par de comienzos en falso, los ETFs empezaron en serio en 1993 con el producto comúnmente conocido por su símbolo, SPY, o «Spiders», que se convirtió en el ETF de mayor volumen de la historia. En 2021, se estima que los ETFs alcanzan los 5,83 billones de dólares con casi 2.354 productos ETF negociados en las bolsas de Estados Unidos.

Tipos de ETFs

  • ETFs de mercado: Diseñados para seguir un índice concreto como el S&P 500 o el NASDAQ
  • ETFs de bonos: Diseñados para ofrecer exposición a prácticamente todos los tipos de bonos disponibles: del Tesoro de EE.UU., corporativos, municipales, internacionales, de alto rendimiento y varios más
  • ETFs sectoriales e industriales: Diseñados para ofrecer exposición a un sector concreto, como el petrolero, el farmacéutico o el de alta tecnología
  • ETFs de materias primas: Diseñados para seguir el precio de una materia prima, como el oro, el petróleo o el maíz
  • ETFs de estilo: Diseñados para seguir un estilo de inversión o un enfoque de capitalización de mercado, como valor de gran capitalización o crecimiento de pequeña capitalización
  • ETFs de mercados extranjeros: Diseñados para seguir mercados no estadounidenses, como el índice Nikkei de Japón o el Hang Seng de Hong Kong.
  • ETFs inversos: Diseñados para beneficiarse de un descenso del mercado o índice subyacente
  • ETFs de gestión activa: Diseñados para superar la rentabilidad de un índice, a diferencia de la mayoría de los ETF, que están diseñados para seguir un índice
    Notas cotizadas (ETN): En esencia, son títulos de deuda respaldados por la solvencia del banco emisor, que se crearon para dar acceso a mercados sin liquidez; tienen la ventaja añadida de no generar prácticamente ningún impuesto sobre las plusvalías a corto plazo
  • ETFs de inversión alternativa: Estructuras innovadoras, como los ETF que permiten a los inversores operar con la volatilidad o ganar exposición a una estrategia de inversión concreta, como el carry de divisas o la emisión de llamadas cubiertas

Cómo funcionan los ETFs

Un ETF se compra y se vende como las acciones de una empresa durante el día, cuando las bolsas están abiertas. Al igual que una acción, un ETF tiene un símbolo de cotización y los datos de los precios intradía pueden obtenerse fácilmente durante el transcurso de la jornada.

A diferencia de las acciones de una empresa, el número de acciones en circulación de un ETF puede cambiar diariamente debido a la continua creación de nuevas acciones y al reembolso de las existentes. La capacidad de un ETF de emitir y reembolsar acciones de forma continua mantiene el precio de mercado de los ETF en línea con sus valores subyacentes.

Aunque están diseñados para inversores particulares, los inversores institucionales desempeñan un papel fundamental en el mantenimiento de la liquidez y la integridad del seguimiento del ETF mediante la compra y venta de unidades de creación, que son grandes bloques de acciones del ETF que pueden intercambiarse por cestas de los valores subyacentes. Cuando el precio del ETF se desvía del valor del activo subyacente, las instituciones utilizan el mecanismo de arbitraje que ofrecen las unidades de creación para volver a alinear el precio del ETF con el valor del activo subyacente.

Ventajas de los ETFs

El atractivo de los ETFs:

  • Facilidad de negociación – Se puede comprar y vender en cualquier momento del día, a diferencia de la mayoría de los fondos de inversión que se negocian al final del día
  • Transparencia – Muchos ETF están basados en índices; los ETF basados en índices están obligados a publicar sus participaciones diariamente
  • Mayor eficiencia fiscal – los ETF suelen generar un nivel inferior de distribuciones de plusvalías en relación con los fondos de inversión de gestión activa.
  • Operaciones de negociación – Como se negocian como las acciones, los inversores pueden realizar diversos tipos de órdenes (por ejemplo, órdenes limitadas o stop-loss) que no se pueden hacer con los fondos de inversión

Desventajas de los ETF

Sin embargo, los ETFs tienen desventajas, entre ellas

  • Costes de negociación – Si invierte pequeñas cantidades con frecuencia, puede haber alternativas de menor coste invirtiendo directamente con una sociedad de fondos en un fondo sin carga
  • Falta de liquidez – Algunos ETF poco negociados tienen amplios márgenes de compra y venta, lo que significa que comprará al precio más alto del margen y venderá al precio más bajo del margen.
  • Error de seguimiento – Aunque los ETF suelen seguir bastante bien su índice subyacente, los problemas técnicos pueden crear discrepancias.
  • Fechas de liquidación – Las ventas de ETFs no se liquidan hasta 2 días después de la transacción; esto significa que, como vendedor, sus fondos de una venta de ETFs no están técnicamente disponibles para reinvertir durante 2 días.

Estrategias de inversión

Una vez que haya determinado sus objetivos de inversión, los ETF pueden utilizarse para obtener exposición a prácticamente cualquier mercado del mundo o cualquier sector industrial. Puede invertir sus activos de forma convencional utilizando ETFs de índices bursátiles y de bonos, y ajustar la asignación en función de los cambios en su tolerancia al riesgo y sus objetivos. Puede añadir activos alternativos, como oro, materias primas o mercados bursátiles emergentes. Puede entrar y salir de los mercados con rapidez, con la esperanza de captar las oscilaciones a corto plazo, de forma similar a un fondo de cobertura. La cuestión es que los ETF le ofrecen la flexibilidad necesaria para ser el inversor que desee.

Lo que depara el futuro

La innovación ha sido el sello distintivo del sector de los ETF desde sus inicios hace más de 27 años. Sin duda, en los próximos años se introducirán ETFs nuevos y más inusuales. Aunque la innovación es un aspecto positivo para los inversores, es importante saber que no todos los ETF son iguales. Antes de invertir en cualquier ETF, debe investigar con detenimiento y considerar todos los factores para asegurarse de que el ETF que elija sea el mejor vehículo para alcanzar sus objetivos de inversión.